W grudniu 2025 roku amerykański Consumer Financial Protection Bureau opublikował raport, który stał się referencyjnym dokumentem dla wszystkich europejskich regulatorów chcących zrozumieć skalę i mechanikę rynku BNPL. Sześciu największych operatorów BNPL w USA w 2023 roku udzieliło kredytów na łączną sumę 45,2 miliarda dolarów. Średnia wartość pojedynczej transakcji wyniosła 135 dolarów. Łączna liczba unikalnych użytkowników korzystających z usług sześciu wspomnianych operatorów — 53,6 miliona Amerykanów. Te liczby pochodzą z dorocznego raportu CFPB Buy Now, Pay Later Market Report z grudnia 2025 roku i są pierwszymi tak kompleksowymi danymi sektorowymi, którymi dysponujemy.
Kontekst CFPB
Consumer Financial Protection Bureau jest amerykańską agencją federalną utworzoną w 2011 roku w odpowiedzi na kryzys finansowy 2008. CFPB ma uprawnienia regulacyjne wobec banków, instytucji kredytowych, firm pożyczkowych i — od 2024 roku — operatorów BNPL działających w USA. Klasyfikacja BNPL pod ramy CFPB była przedmiotem długiej dyskusji prawnej. Ostatecznie w maju 2024 roku agencja opublikowała interpretation rule, w której zakwalifikowała operatorów BNPL jako emitentów kart kredytowych w rozumieniu federalnego prawa konsumenckiego (Truth in Lending Act, Regulation Z).
Konsekwencje tego są praktyczne. Operatorzy BNPL w USA mają teraz takie same obowiązki konsumenckie jak emitenci kart kredytowych — w tym obowiązek udostępniania okresu disputy transakcji, zwrotu pieniędzy w przypadku spornych obciążeń, jednolitego raportowania kosztów dla konsumenta. Mniejsi operatorzy, dla których koszty zgodności są istotne, zaczęli wycofywać produkty albo konsolidować się z większymi.
Klarna, która ma globalnie licencję bankową w Szwecji, była jedną z firm wcześnie przygotowanych na takie wymogi. CEO Sebastian Siemiatkowski w komentarzu dla CNBC stwierdził: „We support the CFPB’s guidance to protect consumers from harmful players, and Klarna already investigates consumer disputes, covers related refunds and provides purchase information in the Klarna app”. Wypowiedź miała wymiar strategiczny — Klarna pozycjonowała się jako podmiot wyprzedzający regulacje, a nie reagujący na nie.
Dane z raportu 2025
Raport CFPB z grudnia 2025 roku obejmuje sześciu największych operatorów BNPL w USA: Klarnę, Affirm, Cash App Afterpay, PayPal Pay in 4, Sezzle i Zip. Łącznie obsługują one 53,6 miliona unikalnych użytkowników. Część użytkowników korzysta z więcej niż jednej platformy — łączna liczba kont (z duplikatami) jest wyższa, ale CFPB konsekwentnie używa metryki unikalnych konsumentów dla porównań.
W 2023 roku sześciu wspomnianych operatorów wygenerowało łączną wartość kredytów BNPL (czyli wolumen transakcji finansowanych przez BNPL) w wysokości 45,2 miliarda dolarów. Średnia wartość pojedynczej transakcji to 135 dolarów. Mediana jest niższa — większość transakcji to mniejsze zakupy w przedziale 50-100 dolarów, koncentracja w segmentach mody, kosmetyków, drobnej elektroniki.
Wzrost rynku w skali rok do roku jest istotny, ale wyhamowuje. W 2021 roku rynek BNPL w USA rósł w tempie 70 procent rocznie. W 2023 — około 18 procent. W 2024 — szacunkowo 8-10 procent. Ten trend pokazuje, że segment przechodzi z fazy gwałtownego rozwoju do fazy dojrzałości, podobnie jak rynek kart kredytowych w latach 90.
CFPB zwraca też uwagę na zmienną demograficzną. W 2023 roku 23 procent użytkowników BNPL miało subprime credit score (FICO poniżej 660). To populacja o wyższym ryzyku niewypłacalności i jednocześnie większej zależności od BNPL jako alternatywy dla niedostępnych kart kredytowych. Drugi wskaźnik — 18 procent użytkowników BNPL miało jednocześnie aktywne pożyczki dnia wypłaty (payday loans), co sugeruje, że BNPL jest dla tej grupy uzupełnieniem, a nie zamiennikiem innych form krótkoterminowego finansowania.
Praktyki rynkowe w USA
Amerykański rynek BNPL ma kilka cech odróżniających go od europejskiego. Po pierwsze, dominującym produktem jest pay-in-four (cztery raty co dwa tygodnie, zazwyczaj bez odsetek przy terminowej spłacie), nie pay-in-30 (jedna płatność po 30 dniach) jak w Europie. Po drugie, kategoria zakupów jest bardziej skoncentrowana wokół mody i e-commerce dla młodszych konsumentów, mniej w segmencie elektroniki użytkowej. Po trzecie, integracja BNPL z urządzeniami mobilnymi (Apple Pay, Google Pay) jest znacznie głębsza — większość transakcji jest finalizowana w aplikacjach mobilnych, a nie na desktopie.
Specyficzną amerykańską praktyką jest też cross-merchant rewards — operatorzy BNPL oferują programy lojalnościowe, w których klient zbiera punkty za korzystanie z BNPL u różnych detalistów. To zacieśnia więź klienta z platformą i zachęca do częstszego użycia. Modele europejskie, w tym Klarna na rynku polskim, mają dużo węższą formę lojalnościową.
Amerykańscy operatorzy BNPL mają też agresywniejszą strategię partnerstw bankowych. Klarna od 2023 roku integruje się z amerykańskimi bankami przez sieć Plaid, umożliwiając klientom autoryzację transakcji bezpośrednio z konta bankowego. Affirm współpracuje z Discover Card. Sezzle ma partnerstwo z Mastercard, w ramach którego oferuje klientom kartę debetową z funkcją BNPL.
Co z hazardem w USA
Amerykański rynek hazardu jest na poziomie federalnym częściowo nieuregulowany — większość decyzji zapada na poziomie stanów, a niektóre stany (np. Utah, Hawaii) całkowicie zakazują hazardu online. Tam, gdzie hazard jest legalny — głównie w formie sportsbooków stanowych w New Jersey, Pennsylvanii, Michigan, Nevadzie i kilkunastu innych stanach — operatorzy mają mocno restrykcyjne polityki dotyczące metod płatności.
Karty kredytowe w hazardzie online są w USA technicznie dozwolone na poziomie federalnym (poza paroma stanami), ale w praktyce blokowane przez większość banków. Większość amerykańskich banków klasyfikuje transakcje hazardowe pod kodem MCC 7995 i odrzuca obciążenia kart kredytowych pochodzące z tej kategorii. To efekt długiej historii regulacyjnej sięgającej Unlawful Internet Gambling Enforcement Act z 2006 roku.
BNPL w amerykańskim hazardzie online nie istnieje. Wszystkich sześciu największych operatorów (Klarna, Affirm, Cash App Afterpay, PayPal Pay in 4, Sezzle, Zip) wyklucza kategorię hazardową ze swoich polityk. CFPB w raporcie 2025 nie poświęca tej kategorii oddzielnej sekcji — bo z perspektywy amerykańskiego rynku BNPL hazard po prostu nie jest istotny pod względem ilościowym.
Co z amerykańskiego raportu wynika dla Europy
Raport CFPB 2025 jest dla europejskich regulatorów i dla podmiotów branżowych użyteczny w kilku kontekstach. Po pierwsze — pokazuje, że dojrzały rynek BNPL osiąga skalę, w której regulacja konsumencka staje się nieuchronna. 53,6 miliona użytkowników w USA i 45,2 miliarda dolarów rocznych transakcji to skala porównywalna z tradycyjnym sektorem kart kredytowych w pierwszej dekadzie ich rozwoju.
Po drugie — pokazuje, że klasyfikacja BNPL jako produktu kredytowego (a nie jako odrębnej kategorii) jest podejściem regulacyjnie spójnym i wykonalnym. Amerykański model interpretation rule z 2024 roku stał się referencyjnym dokumentem dla EU dyskusji o potencjalnej dyrektywie BNPL.
Po trzecie — pokazuje, że nawet w warunkach silnie zliberalizowanego rynku finansowego BNPL nie wchodzi w segment hazardu. To jest praktyczny argument w polskiej dyskusji o tym, dlaczego Klarna ani inny operator BNPL nie pojawi się u polskich bukmacherów. Polityka wykluczenia kategorii hazardowej jest dla operatorów BNPL strategiczna, niezależnie od jurysdykcji. Zarówno na rynku amerykańskim, jak europejskim, ten kierunek jest stabilny w długim horyzoncie. Reakcje regulatorów Holandii, Belgii i Francji na szwedzki zakaz potwierdzają, że europejski konsensus regulacyjny rozwija się w tym samym kierunku, jaki obrał CFPB w USA.
